随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。会(huì)继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也发布了(le)一季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但观(guān)点略(lüè)有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华(huá)心选一年(nián)持有A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金持有(yǒu)立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还(hái)增(zēng)持了精测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己对市场的(de)看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，对于今年国内的(de)宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判(pàn)断由(yóu)于(yú)国家(jiā)自身(shēn)实力的(de)不断增(zēng)强，国(guó)际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火(huǒ)热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国(guó)产替代方(fāng)向，集(jí)中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入(rù)，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半(bàn)年重启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下(xià)游需求(qiú)恢复的力(lì)度，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)是一季(jì)度(dù)被(bèi)市场抛弃较(jiào)多(duō)的(de)板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和(hé)估(gū)值已经处于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于下(xià)跌(diē)的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们(men)曾(céng)经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，以冯明(míng)远的代(dài)表(biǎo)作(zuò)信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进(jìn)行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著的(de)回(huí)调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新(xīn2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗) 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在(zài)一(yī)个(gè)温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益(yì)市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式(shì)带来重2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗大变(biàn)化的(de)技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们(men)目前还无法相对准(zhǔn)确(què)的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能(néng)给出大部分(fēn)公司一个相对(duì)清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有明显增(zēng)加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而(ér)这两个行(xíng)业未来(lái)的发(fā)展方(fāng)向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也(yě)发(fā)布(bù)了一(yī)季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度以及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季(jì)度(dù)减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的(de)变(biàn)化(huà)。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资(zī)是一项苦差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天。

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