5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和(hé)策(cè)略(lüè)。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一(yī)定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关(guān)注度则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股标的集中度(dù)来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也(yě)主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了(le)预判，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的(de)是每年5月(yuè)到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为(wèi)市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力(lì)暂(zàn)时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出(chū是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗)现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍(réng)难以出(chū)现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业(yè)绩(jì)仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难(nán)以对冲来(lái)自房地产等(děng)领域(yù)带来的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策(cè)不全(quán)面(miàn)放松(sōng)的情(qíng)况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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