30年(nián)“不败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从未有过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转债接连雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资(zī)金(jīn)开始担心(xīn)退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持(chí)续回(huí)落，上证指数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数(shù)板块(kuài)下(xià)跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆(nì)势(shì)飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)历史，在今年(nián)5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被(bèi)告(gào)知要退(tuì)市，打破了(le)30年(nián)来的可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转债持(chí)续(xù)暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史来(lái)得太(tài)快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌(pái)，而(ér)搜特转债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面(miàn)值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双(shuāng)低策略似乎也(yě)不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的低(dī)价转债，而一年前市场(chǎng)还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度(dù)没有转债阅历是什么意思价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下(xià)行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不(bù)匀再现(xiàn)，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单(dān)月新增(zēng)创历(lì)史(shǐ)新低(dī)，与地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基(jī)数效(xiào)应外，主因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据反映的制造(zào)业(yè)库存及产能(néng)周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数(shù)据再次(cì)印证复苏成色需(xū)巩固(gù)，或提升政策加码(mǎ)“恢复(fù)和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日(rì)也表(biǎo)示，后(hòu)续来看(kàn)市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧美的(de)韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑(chēng)了外需，内需同样在(zài)修复下市(shì)场分子端边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内外流动(dòng)性(xìng)仍然偏(piān)好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能(néng)有(yǒu)增量政策(cè)出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美联储(chǔ)本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后续(xù)海外(wài)流(liú)动性难更紧，外资(zī)对国内(nèi)市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内(nèi)部(bù)的分化，热(rè)门板块(kuài)交易(yì)性的波动是指数调(diào)整主因(yīn)，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资(zī)流出(chū)压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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